具体而言，北京一是推行法企一对一定期联系机制。

但是在这个过程中，公安并没有实体部门投资和消费的增加。从三年的总体变化来看，开启2023年年末相比2022年年初大型银行境内存款增加了356706亿元，增幅是36.3%，中小银行境内存款增加了301873亿元，增幅是30.5%。

夏季行动这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。由于银行体系明显扩张信贷和资产，北京贷款创造存款，最终导致社会总存款和M2高增。从以上可以看出，公安可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。

开启责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。其中一个最重要的模式是，夏季行动大银行放贷、夏季行动小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。

一方面，北京M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。

从宏观角度，公安大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。从以上模式可以看出，开启这是一次大企业利用大小银行之间的存款利差的一次套利行为，资金并没有进入企业进行投资和消费。

以上央行的划分有个问题，夏季行动股份制银行里的招商银行、夏季行动兴业银行、光大银行、中信银行、浦发银行、民生银行等事实上存款利率跟国有大型银行差不多，他们的存款数据被统计在中小银行里，对于以上数据有干扰，中小银行的存款增幅的下降可能更加严重一些。流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，北京导致信用扩张效率下降和M1偏低。

从以上数据看出，公安中小银行存款增速并未如我们预料的那样，公安大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。而2022年之后，开启大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。

(责任编辑：王俊杰)

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